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《中国经济周刊》记者 吕江涛 | 北京报导
在近日召开的"2022世界新能源汽车大会"上，上汽团体董事长陈虹公然暗示，在曩昔一年摆布的时候，碳酸锂代价暴涨10倍，整车厂等价值链中下流企业都在为上游的矿主打工，经受庞大的本钱压力。
而在一个多月以前的"2022世界动力电池大会"上，广汽团体董事长曾庆洪曾说道："动力电池本钱已占到咱们汽车的4xxxxx0％、50％、60％，而且在不竭增长，那我如今不是给宁德期间打工吗？"这也引来了宁德期间相干卖力人在随后的讲话环节"喊冤"，认为本身只是在稍有红利的边沿挣扎，并将矛头指向了锂矿等电池原质料涨价。
车企、动力电池出产企业和上游的锂矿出产企业到底谁是亏本赚吆喝？谁又在闷声发大财？跟着A股上市公司2022年半年报表露终了，全部新能源汽车财产链本年上半年的谋划数据也完备展如今了投资者眼前。
"新能源"成高频关头词
本年上半年，汽车行业受供给链挑战、原质料涨价等身分影响，不少企业谋划承压。中国汽车工业协会数据显示，2022年上半年我国汽车制造业完成业务收入40892.8亿元，同比降低4.2％；实现利润2129亿元，同比降低25.5％。
在此布景下，不少上市车企的"中考"成就单都透出了阵阵寒意。
以一贯最赚钱的"上市车企一哥"上汽团体（600104.SH）为例，其本年上半年实现业务收入3159.93亿元，同比下滑13.69%；实现净利润69.1亿元，同比下滑48.1%，营收和净利呈现双降。对此，上汽团体在财报中诠释称，疫情反弹对汽车财产链供给链造成紧张打击，致使公司贩卖收入削减。同时，芯片供给严重、动力电池等原质料代价大幅上涨对产物毛利率造成晦气影响。
在港股上市的北京汽车（01958.HK）也呈现了营收与净利双降，本年上半年北京汽车实现营收836.79亿元，同比降低7.41%；股东应占溢利21.58亿元，同比下滑21.75%。并且北京汽车的收入基原本自北京奔跑，从财报来看，若是剔除北京奔跑，北京汽车的自立品牌则处于吃亏状况。
别的，春风团体股分（00489.HK）、江淮汽车（600418.SH）也是营收与净利同比双降，而赛力斯（601127.SH）、北汽蓝谷（600733.SH）、海马汽车（000572.SZ）固然营收同比有所增加，但吃亏幅度也在进一步扩展。
虽然行业广泛面对较大压力，但也有部门车企实现了逆势增加。最大的赢家是颁布发表本年3月份起遏制燃油车整车出产，聚焦新能源车市场的比亚迪（002594.SZ），其本年上半年的业务收入为1506.07亿元，同比增加65.71%；实现净利润35.95亿元，同比增加206.35%，跨越2021年整年。
一样实现营利双增的车企另有广汽团体（601238.SH），其上半年业务收入486.89亿元，同比增加40.83%；实现净利润57.51亿元，同比增加32.61%。广汽团体旗下具有自立品牌广汽传祺、广汽埃安，合股品牌广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等。在半年报中广汽团体重点提到了旗下纯电新能源电动车品牌埃安2022年上半年累计销量约10.03万辆，同比增加134%，乐成迈入了新能源车企头部阵营。
值得注重的是，不管是逆势增加的车企，仍是临时堕入窘境的车企，在半年报中都大篇幅提到了新能源汽车。固然本年上半年新能源汽车的市场浸透率方才跨越20%，但不少车企已起头把资本向单车价值更高的新能源车型歪斜。
"宁王"秒杀众车企
中汽协公布的数据显示，本年上半年海内汽车累计产销别离完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比别离xxxxx降低3.7%和6.6%，而新能源汽车本年上半年产销量别离为266.1万辆和260万辆，同比均增加1.2倍，市场占据率达21.6%。
虽然上半年新能源汽车销量实现稳步高增加，但真正靠贩卖新能源汽车实现利润增加的车企却少之又少，面对"增收不增利"的逆境。曾庆洪就曾讥讽车企在给宁德期间打工。而除曾庆洪外，吉祥控股董事长李书福、长安汽车董事长朱华荣等车企大佬也纷繁号令：为了全部财产链的康健可延续成长，要增强羁系，改良供需失衡，让动力电池的代价回归至公道区间。
作为动力电池的龙头，宁德期间（300750.SZ）的事迹若何？半年报显示，本年上半年宁德期间业务收入1129.71亿元，同比增加156.32%；归母净利润81.68亿元，同比增加82.17%。
可见，若是和宁德期间的半年财报数据比拟，车企们确切是在赔钱赚吆喝。即即是净利润最高的上汽团体，本年上半年的利润也比宁德期间少了12.58亿元，而上汽的营收却几近是宁德期间的3倍。
对付下流车企的埋怨，宁德期间也颇感 "冤屈"。在7月尾召开的 "2022世界动力电池大会"上，宁德期间董事长曾毓群就诠释称："上游原质料的本钱炒作，给动力电池财产链带来了短时间困扰，碳酸锂、六氟磷酸锂、煤油焦等锂电池上游质料均呈现代价暴涨。"尔后，宁德期间首席科学家吴凯也在讲话中称："咱们泛泛也会见对客户的埋怨，说整车厂不是很赚钱，你们电池厂是否是把利润都拿走了？咱们公司本年固然还没赔本，可是根基上在稍有红利的边沿挣扎，很是痛楚。利润往哪儿走，大师也能够想象。"
上游原质料涨价、供需错配等身分吞噬了中游电池企业的利润，这点从宁德期间2022年一季报中可以看出。本年第一季度，宁德期间业务本钱同比增加198.66%，跨越业务收入44个百分点，毛利率只有14.48%，创下两年来新低，而毛利率有所下滑重要系原质料涨价压力而至。
不外，到了二季度，宁德期间归母净利润骤增至66.75亿元，同比增加163.93%，一举由跌转升。
为什么二季度净利润规复增加？宁德期间在上半年事迹阐明会上暗示，二季度与客户代价协商后，公司红利能力获得比力好的修复。
因而可知，宁德期间经由过程产物涨价的方法已乐成将原质料大幅涨价的影响转移到了下流车企的身上。
除宁德期间外，A股上市的此外4家动力电池出产企业本年上半年的业务收入也均实现了大幅增加。但在净利润方面，这4家公司的增幅均不如宁德期间。
"锂王"才是真 "土豪"
本年上半年"壕"赚跨越80亿元的宁德期间，其全世界市场份额已到达了34%。这象征着，本年全世界每卖出三辆电动车中就有一辆配套了宁德期间的电池。
但若单从毛利率来看，宁德期间还不是最"壕"的。本xxxxx年上半年宁德期间的总体毛利率为18.68%，此中主营营业动力电池体系的毛利率为15.04%，同比削减近8%；锂电池质料毛利率为20.65%，与客岁同期根基一致；储能体系毛利率则降低了跨越30%，仅为6.43%。
而被宁德期间董事长曾毓群和宁德期间首席科学家吴凯吐槽的锂矿出产商确切比宁德期间赚得要多。
半年报显示，锂矿巨擘天齐锂业（002466.SZ）本年上半年实现业务收入142.96亿元，同比增加508.05%；实现归母净利润103.28亿元，同比增加11937.16%。天齐锂业的营收固然只有不到宁德期间的13%，但净利润却秒杀宁德期间。
另外一家锂矿巨擘赣锋锂业（002460.SZ）2022年上半年实现业务收入144.44亿元，同比增加255.38%；实现归母净利润72.54亿元，同比增加412.02%。
别的，营业触及锂矿的A股上市公司还包含融捷股分（002192.SZ）、天华超净（300390.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）本年上半年的归母净利润同比增速亦别离到达了4444%、1023%和1018%，赚得堪称盆满钵满。
锂矿出产企业本年上半年赚得盆满钵满，得益于碳酸锂迫近50万元/吨的汗青高点。
不外，从过往的履历来看，锂矿的代价存在较着的周期性。资料显示，碳酸锂上一轮牛市周期可以追溯到2017年。那时，受新能源汽车市场暴发式增加影响，碳酸锂的代价飙升至17万元/吨摆布。但到了2018年，前期多量新建的碳酸锂项目产能起头集中开释，加之外资矿业巨擘也起头扩展产能，海内碳酸锂市场的供需瓜葛产生逆转，呈现阶段性多余，代价大幅滑落，从年头的15.9万元/吨跌至年底的7.42万元/吨，年度跌幅高达53.3%。
2019年，碳酸锂的代价继续下跌，最低跌至4万元/吨摆布，产能周期直到2020年第四时度才见底。周期影响和本身谋划问题下，融捷股分、盐湖股分、江特机电、藏格矿业都曾被ST，一度面对退市危机，而天齐锂业也曾于2019年、2020年累计吃亏超65亿元，濒临退市一线。 |
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